研报正文

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一、研究观点

【尿素 】

昨日尿素期货价格偏强震荡，主力 01 合约尾盘明显拉升，收盘价 2089 元/吨，涨幅 0.89%。

现货市场走强，各地区价格上调幅度 20～60 元/吨不等。期、现市场同步走高主要受到印标后续结构超预期提振，一方面，本次印标采购数量略超此前计划总量，另一方面，印度还盘后中国供货数量或超市场预期，最终结果有待进一步验证，但市场心态已受到积极影响。

国内基本面来看日产量仍处于 17.37 万吨的高水平波动，内需刚需推进为主，支撑力度有限。整体来看，尿素市场支撑及交易逻辑仍在于国际市场和出口。

在出口量超预期的情况下中下游可能加大原料采购量，贸易商也将积极准备出口订单，现货市场活跃度或进一步提升。预计期货价格短期仍以偏强运行为主，但盘面此前已反应印标良好结果，需警惕市场心态变化带来的回落风险。

【纯碱】

周一纯碱期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价 1584 元/吨，微涨 0.04%。近月 09 合约走势偏强，涨幅 1.52%。

昨日夜盘纯碱期货价格走势转弱，主力合约休盘跌幅 1.69%。现货市场走势稳定，在下游需求表现尚可的情况下企业出货较为顺畅，产销仍维持良好水平。

目前全产业链低库存状态尚未改善，市场货源依旧偏紧。市场扰动仍来自于供给端。一方面，季节性检修尚未结束，部分企业仍因故障等因素短停，另一方面，远兴量产速度不及预期、金山新产能今明两日试运行，市场心态有所波动。

整体来看，纯碱期货市场情绪回落是受到河南产能提前释放影响，但当下市场货源偏紧状态在新产能量产以前难以有效缓解，近月合约下方空间相对有限，趋势上宽幅震荡为主，日内偏弱。主力 01 合约到期前仍面临较大新增产能压力，可考虑逢高沽空策略。

二、市场信息

尿素

1、8 月 14 日尿素期货仓单数量 534 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张。

2、隆众数据：8 月 14 日尿素行业日产 17.37 万吨，较上一工作日减少 0.09 万吨，较去年同期增加 3.25 万吨;今日开工率 81.99%，较去年同期 63.25%回升 18.745 个百分点。

3、8 月 14 日各地区尿素现货价格(元/吨)：山东临沂 2470-2500;菏泽 2510-2520;河北石家庄市场 2460-2510;河南市场主流 2470-2670;山西大颗粒汽运参考 2420-2440，中小颗粒参考 2340-2380。

纯碱

1、8 月 14 日纯碱期货仓单数量 974 张，较上一交易日-118 张，有效预报量 217 张。

2、8 月 14 日华中地区重碱送到价 2250 元/吨;华北地区重碱送到价 2250 元/吨;华东地区重碱送到价 2250 元/ 吨;西北地区重碱出厂价 1950 元/吨，日环比均维持稳定。

3、8 月 14 日纯碱行业日度开工率 78.85%，日损失量 2.11 万吨。 4、8 月 14 日国内浮法玻璃(1533,-33.00,-2.11%)均价 2025 元/吨，日环比+7 元/吨。

三、图表分析

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