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8月18日,华润水泥()在港交所发布2023年中期业绩。
财报显示,2023年上半年华润水泥实现营总收约亿港元,同比减少%;归属股东净利润亿港元,同比减少%。
值得注意的是,当期华润水泥三大业务板块水泥、熟料、混凝土生产线的产能利用率全线走低,分别为%、%及%,同比分别下滑了、及个百分点;相应的销售均价分别为港元/吨、港元/吨、港元/吨,也分别下滑了%、%、%。
可以看到,主营业务和产品的产量和均价的同比走低,是华润水泥中期业绩下滑的主要原因。
据国家统计局数据,上半年全国水泥产量同比增长仅%至亿吨。
而来自中国水泥协会的数据,上半年多省水泥产量增速为负,其中广东、广西、福建、海南、云南、贵州、山西及湖南的水泥产量的同比变动幅度为%、%、-%、-%、%、-%、-%及%。
中金公司建材团队在8月20日的报告中称,华润水泥2023年上半年业绩符合预期,预计随着华南水泥需求随着“金九银十”旺季逐步回升,有望带动华润水泥业绩修复。
此外,截止8月18日收盘,华润水泥市净率已接近2016年行业景气触底时的估值,当前公司隐含2023 年约%的股息率,我们认为公司具备一定安全边际。
但中金也表示,由于行业价格整体降幅超预期,在行业景气度和盈利触底回升预期下,下调华润控股的目标价26%至4港元。
(文章来源:财联社)
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