上个月,国庆前后的巨幅震荡在10月末没有得到延续,行情恢复到了更为常见的震荡趋势中,两市成交量维持在两万亿左右,行情参与度明显提升。各部委的稳增长增量政策陆续出台,10月宏观数据初步回暖,11月初的人大常委会议更是备受期待。那么,政策频出的背景下行情能否延续?还有哪些机会可以抓住?
国内宏观数据显示,10月官方制造业采购经理人指数(PMI)录得50.1,重回荣枯线上方。10月制造业PMI反季节扩张,充分表明制造业生产信心逐渐得到修复。从已公布的三季度数据上看,三季度GDP增长4.6%,较二季度小幅回落0.1%,国内经济整体运行平稳,上行动力有待加强。
10月LPR利率下调25个基点,为史上单次最大降幅。存量房贷利率下调落地,央行新设多项政策工具支持维护市场流动性充裕。政策不到一个月迅速落地,后续人大常委会议中可能将会释放更多增量政策,为宏观经济修复继续加速。
国外,10月美国非农新增就业人数骤降至1.2万人,其中包含了两场飓风以及波音罢工给数据带来的扰动。10月美国失业率为4.1%,与此前持平。美国CPI同比增速已经回落至2.4%,比起通胀水平,美联储现在更关注就业市场以及美国经济的整体表现。11月美联储大概率会以25个基点的脚步,延续降息步伐。
展望后市,随着众多增量政策集中释放,各行各业的信心明显增强。不过,政策效果释放需要时间,短期内宏观经济数据难以进入快速上行通道。A股在10月震荡的过程中,下方低点在不断抬高,多数板块进入轮涨的节奏,“进二退一”或将成为常态。10月债市表现较为震荡,利率债和信用债均有所小幅调整。支付宝“帮你投”偏股、均衡、偏债方案在10月跟随市场变化,收益率冲高后有所回落,各策略仍稳定跑赢对应指数,且超额收益较上月末有所修复。
本月初,国内召开人大常委会议,将对未来增量政策作出进一步部署;海外方面,还有刚刚落下帷幕的美国大选。国内外均有影响股债市场的重大事件发生,市场短期振幅可能会有所扩大。
股市方面,市场活跃度修复后,场外资金正在陆续流入,为行情进一步展开提供了有利的环境。短期来看,国内外事件影响将成为市场博弈的重点所在,特别是国内稳增长政策出台的节奏和力度。预期差出现时,或将产生交易性机会。中长期来看,还需要关注国内宏观经济的修复速度能否提速。整体上看,市场从绝对低估值区间中脱离,下行风险要低于上行机会。
债市方面,在“股债跷跷板”以及稳增长政策接连加码的背景下,债市行情由阶段性上涨转为宽幅震荡。支付宝“帮你投”认为本周将成为债市行情重要的转折点。央行转向宽松货币政策的取向已经较为清晰,近期接连发布了多项政策工具,维护市场流动性,资金面维持平稳宽松,短债的机会确定性相对更高。
10月的震荡行情中,有极少数个股连番涨停,股价早已脱离基本面,估值进入“市梦率”区间。这样短期快速的暴利让不少投资者极为眼红,“忘记基本面,拥抱大阳线”的言论甚嚣尘上。支付宝“帮你投”认为,投资绝非击鼓传花的游戏,这样的游戏输赢靠的几乎全部是运气。经过缜密分析后,寻找低估值区间介入,等待估值提升,才是投资的正道。
靠运气得到的,也会因为运气离开而消失。通过实力获取的,才更为长久。支付宝“帮你投”一直坚持长期价值投资理念,通过投顾团队专业分析叠加智能化能力,结合投资者需求,针对波动解析、资产调配、定期回顾、投资者教育、投顾信号5个维度,形成更清晰的陪伴服务框架与内容,帮助投资者在抓住市场机会的同时,时刻秉承风险意识,获得更稳定的收益。
